6月26日，列队一年半的浙江金龙再生资源科技股份有限公司（以下简称“金龙股份”）终于上会太阳城集团下载，但“暂缓审议”的效能意味着其IPO阵线还将拉长。

　　记者属目到，除了上市委现场眷注的公司措置、税收优惠、废纸采购、安置福利东谈主员等问题外，金龙股份还有更多疑问待解。比如2022年以来，公司事迹合手续下滑、职工东谈主数减少，但其中行政及后勤东谈主员东谈主数却“蹊跷”大增。另外，公司玷污研发东谈主员与时候东谈主员，瓦楞原纸产量、销量、产能欺诈率合手续下滑却拟IPO募资大扩产等问题亦值得投资者眷注。

　　研发东谈主员与时候东谈主员傻傻分不清

　　公开贵寓显现，金龙股份从事造纸和纸成品业约二十年，已成长为集废纸和废木纤维欺诈、热电联产、生态造纸、绿色包装和物流运输于一体的资源抽象欺诈企业。天然拟登陆上交所主板，金龙股份却在招股书中多番强调称，公司为高新时候企业，青睐研发，并显露了研发情况：摈弃2022年末，公司有研发东谈主员303东谈主，占职工总东谈主数2003东谈主的比例为15.13%，研发用度10451.03万元，占营收的比例为3.75%。

　　且公司还在招股书中对比了其与同业上市公司景兴纸业、山鹰海外、荣晟环保、丛林包装的时候实力（研发东谈主员、研发参预占买卖收入比例）。比如，招股书中称，景兴纸业、山鹰海外、丛林包装2022年末研发东谈主员分离为322名、1513名、273名。

图片开头：金龙股份招股书（上会稿）

　　但记者梳剪发现，金龙股份在对比中将玷污了“研发东谈主员”与“时候东谈主员”。

　　先来看景兴纸业，该公司2022年报显现，当时候东谈主员为322东谈主，时候东谈主员占比15.50%；而研发东谈主员为209东谈主，占比仅10.06%。

图片开头：景兴纸业2022年报

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　　无特有偶，山鹰海外皮2022年报中显露，当时候东谈主员为1513东谈主，研发东谈主员为1140东谈主，研发东谈主员占职工总额的比例仅为7.61%；丛林包装2022年报也显现，当时候东谈主员为273东谈主，研发东谈主员为262东谈主，后者占比15.03%。

图片开头：山鹰海外2022年报

　　本体上，因为金龙股份早在2021年12月就运行列队IPO，是以到当今有4个版块的招股书可查阅。记者梳剪发现，在此前的招股书中，金龙股份凡与同业对比，就玷污了研发东谈主员和时候东谈主员的认识，均将上述三家同业的时候东谈主员数目动作研发东谈主员与公司研发东谈主员进行对比。

　　另外，在最早显露的招股书中曾提到，摈弃2021年6月30日，公司有研发东谈主员272东谈主，占职工总东谈主数比例为14.32%。

　　而记者发现，金龙股份的官网内容更新也基本定格在2021年，在“公司简介”页面提到：“金龙领有专科时候东谈主员272名，研发中心一个，履行室3个，并与中国工程院院士吴丰昌共同成立院士众人责任站，要点开展水处理深度磋磨。”

图片开头：金龙股份官网

　　有鉴于公司屡次将同业时候东谈主员玷污于研发东谈主员，并在官网先容中将研发东谈主员数目写稿时候东谈主员，金龙股份在招股书中显露是否也玷污了二者？

　　事迹下滑却引申行政及后勤东谈主员

　　历时一年半，终于来到发审会，金龙股份事迹却已“变脸”。2020年-2022年、2023Q1，公司分离竣事营收16.63亿元、30.03亿元、27.85亿元、4.66亿元，同比增长8.17%、80.57%、-7.27%、-25.92%；归母净利润为1.92亿元、3.66亿元、2.82亿元、3176.98万元，同比增长22.20%、90.79%、-22.73%和-21.34%。

　　而跟着事迹的下滑，公司职工东谈主数也在减少。招股书显现，摈弃2021年末、2022H1末、2022年末，公司职工总额分离为2024东谈主、2042东谈主、2003东谈主，有所减少。其中，分娩东谈主员为1255东谈主、1233东谈主、1187东谈主，物流东谈主员为135东谈主、135东谈主、119东谈主，销售东谈主员为64东谈主、65东谈主、63东谈主，财务东谈主员为32东谈主、32东谈主、33东谈主，均呈减少或基本合手平的情景。独一研发东谈主员和行政及后勤东谈主员数目出现较赫然的加多，前者的东谈主数分离为291东谈主、325东谈主、303东谈主，一年间加多了12东谈主，且年中一度增逾11%；后者则为247东谈主、252东谈主、298东谈主，一年间加多了51东谈主，同比加多20.65%。

　　要是说在事迹下行时扩容研发东谈主员以备战异日的竞争还能清醒的话，大幅加多行政及后勤东谈主员是何考量？

　　瓦楞原纸产能欺诈率合手续下跌还拟扩产数倍

而Ⅱ类错颌畸形形成机制复杂，存在牙、颌面诸多因素的不协调，矫治方式相对复杂、难度高。本次正畸论坛主讲专家们结合大量临床案例，从诊断方法、到技术运用，再到患者管理和治疗手法，聚焦“拔牙与不拔牙”“突面畸形三深”及 “Ⅱ类错合的矫治”等主题的最新热点和最新技术，帮助中青年正畸医师更好的理清思路，启迪科研思维，归纳并掌握好Ⅱ类错颌矫治法则与临床指南，让学员享受一场干货满满的知识盛宴。

　　金龙股份名字带“再生资源”，但本体仍是一家造纸企业，以分娩、销售包装用原纸及纸成品为主，同期领有行业内多数接纳的热电联产业务，这次IPO募资也主要用于“年产100万吨环保再生高等包装纸样式”扩产和补流。

　　招股书显现，“年产100万吨环保再生高等包装纸样式”投资总额为25.56亿元，分为四条分娩线竖立。其中第一条分娩线产能为30万吨，用于分娩灰板纸，于2018年动工竖立，当今已建成投产；另外三条分娩线产能悉数为70万吨，投资总额为18.97亿元，拟使用本次刊行召募资金竖立，主要分娩低克重、高强度的瓦楞原纸和箱板纸，其中的30万吨高强挂面箱纸板分娩线也已于2023年4月投产。

图片开头：金龙股份招股书

　　但记者发现，金龙股份拟瓦楞原纸的产能一直为10万吨/年，但产量、销量、产能欺诈率合手续下跌。2020年-2022年，公司瓦楞原纸的产量分离为10.01万吨、9.95万吨、7.92万吨，销量5.06万吨、4.12万吨、3.33万吨，产能欺诈率分离为100.07%、99.55%、79.15%。

图片开头：金龙股份招股书

　　在阐释募投样式竖立的必要性和可行性时，公司屡次提到，跟着过期产能被淘汰出局，行业集合度合手续提高。字据中国造纸协会发布的积年《中国造纸工业年度论说》，2013年-2022年，宇宙纸和纸板分娩企业数目从约3400家下跌至约2500家，同期，宇宙纸及纸板年产100万吨以上的企业从15家加多到27家；行业产量名次前30位的企业，其产量占同期宇宙总产量的比例由51.22%提高至68.84%。

　　与此同期，2020年12月14日，国务院办公厅发布《国务院办公厅转发国度发展矫正委等部门对于加速鼓吹快递包装绿色转型意见的见告》，建议“实施使用低克重高强度快递包装纸箱、免胶纸箱”，公司IPO募投样式主要用于分娩低克重、高强度的瓦楞原纸和箱板纸，是为紧跟国度战略导向，领有有余的市集需求空间。

　　换句话说，行业集合度提高及战略导向带来的有余市集空间，利好国内头部造纸企业扩大市集占有率，产销量理当加多。以荣晟环保为例，其在2023年6月1日发布的《向不特定对象刊行可调度债券召募诠释书（注册稿）》中就显露，2019年-2021年，该公司瓦楞原纸产量分离为34.72万吨、37.96万吨、42.09万吨，市集占有率分离为1.56%、1.59%、1.57%。

　　但很缺憾，除了上述的瓦楞原纸产销量合手续下跌外，金龙股份的瓦楞纸板、瓦楞纸箱近两年的产销量也不升反降。2021年、2022年，公司瓦楞纸板产量分离为28712.45万闲居米、25135.09万闲居米，销量26090.36万闲居米、23364.82万闲居米；瓦楞纸箱产量分离为2582.13万闲居米、1753.98万闲居米，销量则为2579.57万闲居米、1744.19万闲居米。

　　屋漏偏逢连夜雨，量减的同期公司瓦楞原纸和瓦楞纸板的销售单价还鄙人降，导致公司2022年瓦楞原纸、瓦楞纸板、瓦楞纸箱孝顺的收入赫然减少，分离为10633.16万元、57962.08万元、6089.02万元，而2021年三者的收入分离为14025.71万元、65680.58万元、8647.28万元。

　　值得一提的是，天然2022年因卑劣需求颓丧导致瓦楞纸行业多数低迷，但仍有同业的瓦楞原纸、瓦楞纸板、瓦楞纸箱销量/收入出现增长。比如：2022年，山鹰海外瓦楞纸收入45.27亿元，同比增长了8.82%；丛林包装的瓦楞纸板销量15182.29万闲居米，同比增长了23.82%。

　　在公司瓦楞原纸产量、销量、产能欺诈率合手续下滑的布景下，公司IPO样式将新增数倍于现时10万吨/年的产能，新增产能若何消化？记者将相干的疑问整理并发至金龙股份太阳城集团下载，但摈弃发稿仍未获回答。